Levar inflação à meta é ponto crucial para o equilíbrio das contas públicas e não depende só do BC
Metade da dívida pública já está indexada à taxa Selic e equipe econômica precisa ajudar no controle dos preços cortando gastos. Crédito: Alvaro Gribel
O PIB do Brasil cresceu 0,5% no segundo trimestre de 2026, acima das expectativas, mas o consumo das famílias caiu 0,4%, frustrando o presidente Lula, que busca um quarto mandato. Apesar de desemprego baixo e aumento da renda, os altos juros inibem o consumo. O Banco Central mantém a Selic em 14%, com previsão de corte para 13,75% até o fim do ano. Lula enfrenta desafios fiscais e precisa demonstrar compromisso com as contas públicas para reduzir juros e aliviar a inadimplência das famílias.
O resultado do Produto Interno Bruto (PIB) do segundo trimestre trouxe uma má notícia para o presidente Lula, que busca o quarto mandato num cenário eleitoral bastante apertado. Mesmo com todos os incentivos e estímulos concedidos pelo governo, o consumo das famílias caiu 0,4% na comparação com os três meses anteriores.
Ao longo dos últimos meses, o governo Lula apostou num cardápio de estímulos para ter a economia a seu favor na eleição deste ano. A estratégia deu certo nos seus dois primeiros mandatos, quando o petista surfava em altos índices de popularidade e milhões de brasileiros puderam passar a consumir. Mas, agora, parece ter envelhecido.
É verdade que o petista pode se valer de números positivos na economia: o desemprego está na mínima histórica, a renda do trabalhador cresceu, o País saiu do mapa da fome, mas os juros altos cobraram – e vão cobrar – o seu preço. O longo período de uma taxa básica de juros elevada parece ter mitigado todo o impulso que o presidente Lula esperava ver na economia.
Presidente Lula busca quarto mandato em disputa acirrada Foto: Wilton Junior/ Estadão
As medidas de estímulo podem ter saído mais como um tiro no pé, como os economistas chamam a atenção. Com mais gastos e uma piora na dinâmica da dívida, os juros altos são a arma que o Banco Central tem para manter as expectativas de inflação ancoradas, dada a deterioração das contas públicas e a falta de perspectiva com um ajuste fiscal convincente.
Os juros altos inibem o consumo e jogam milhões de brasileiros na inadimplência. Hoje, portanto, sobra pouco dinheiro no bolso das famílias brasileiras para consumir.
Desde março, quando a taxa básica de juros estava em 15% ao ano, o Comitê de Política Monetária (Copom) tem conseguido levar adiante apenas cortes modestos na Selic, atualmente em 14% ao ano. E é provável que o cenário não mude tão cedo. Na reunião deste mês, a maioria dos analistas prevê que o Copom vai promover mais um corte de 0,25 ponto percentual. E o cenário – ao menos por ora – é de que os juros ficarão em 13,75% até o fim do ano.
O Banco Central só terá uma clareza maior para seguir ou não com o corte de juros depois do resultado da eleição presidencial. Se for reeleito para um quarto mandato, estará nas mãos do próprio petista pavimentar esse caminho e indicar como pretende conduzir a agenda fiscal a partir de 2027.
O ministro da Fazenda, Dario Durigan, já aumentou a sua interlocução com a chamada Faria Lima. O presidente Lula se reuniu na segunda-feira, 31, com banqueiros e empresários. Mas é certo que o preço do ajuste fiscal ficou mais alto num eventual novo governo petista em 2027, porque a dívida bruta terá crescimento mais de 10 pontos porcentuais desde 2023.
Apenas o discurso não será mais suficiente. Lula terá de mostrar concretamente que há preocupação com as contas públicas, o que poderá, enfim, permitir uma queda dos juros, aliviando o bolso de milhões de brasileiros inadimplentes.