EUA citam Doutrina Monroe e dizem que domínio no Hemisfério Ocidental ‘nunca mais será questionado’
Em um vídeo apresentando pelo embaixador dos EUA no Panamá, o Departamento de Estado classificou Trump como o ‘mais recente defensor’ da Doutrina Monroe. Crédito: Reprodução X/@StateDept
O Norges Bank Investment Management, maior fundo soberano do mundo, propôs reestruturar suas posições em dívida dos EUA, reduzindo US$ 80 bilhões em títulos do Tesouro e aumentando investimentos em títulos lastreados em hipotecas. A mudança visa diversificar riscos e ocorre em meio a um cenário político delicado nos EUA, com dívida pública crescente e tensões comerciais. A exposição a ativos em dólar permanecerá quase inalterada, mas a participação em títulos públicos cairá de 70% para 50% no índice de referência do fundo.
O Norges Bank Investment Management, da Noruega, o maior fundo soberano do mundo, com US$ 2,3 trilhões em ativos, propôs uma reestruturação de suas posições em dívida dos EUA, afastando-se dos títulos do Tesouro americano.
Em uma carta enviada ao Ministério das Finanças da Noruega na terça-feira, 1.º, o gestor do fundo recomendou reduzir drasticamente a dívida pública americana em seu índice de referência de títulos. Isso resultaria na alienação de US$ 80 bilhões em títulos do Tesouro dos EUA.
No entanto, a redução nos títulos do Tesouro seria compensada, em grande parte, pela compra de formas mais arriscadas de dívida dos EUA, incluindo títulos lastreados em hipotecas (MBS).
O fundo destacou que o risco dos MBS não decorre da ameaça de inadimplência. Em vez disso, deve-se ao fato de que as hipotecas podem ser refinanciadas a uma taxa de juros mais baixa, beneficiando os mutuários em detrimento dos investidores. Portanto, a dívida dos MBS envolve um prêmio de pré-pagamento para compensar esse risco.
O secretário do Tesouro, Scott Bessent, tem demonstrado tendência intervencionista para manter os rendimentos dos títulos do Tesouro sob controle Foto: Alex Brandon/AP
“A recomendação do Norges Bank é que os títulos securitizados (incluindo títulos lastreados em hipotecas, os chamados MBS de agências) e os títulos relacionados ao governo sejam incluídos no índice de títulos”, afirmou a carta do fundo. “Um índice de mercado amplo proporciona exposição a mais prêmios de risco e oferece um índice de referência mais diversificado do que o atual.”
Acrescentou que os MBS são garantidos pelas gigantes hipotecárias Fannie Mae, Freddie Mac e Ginnie Mae, “e a qualidade de crédito é próxima à dos títulos do governo dos EUA”.
Após o reequilíbrio proposto, o fundo veria suas participações em títulos do Tesouro dos EUA reduzidas em 12,2 pontos percentuais, enquanto a participação da dívida não governamental dos EUA aumentaria em 11,4 pontos percentuais.
A exposição geral a ativos denominados em dólar permaneceria praticamente inalterada em 52,5%, ante 52,9% na carteira atual.
Embora o fundo soberano norueguês tenha caracterizado as mudanças propostas como um realinhamento para se adequar às ponderações mais amplas do mercado, elas ocorrem em um momento político delicado.
A dívida pública dos EUA disparou para mais de US$ 40 trilhões, e o déficit federal está a caminho de atingir US$ 2 trilhões neste ano fiscal, sem sinais de qualquer esforço para contê-lo.
O secretário do Tesouro, Scott Bessent, também tem demonstrado uma tendência intervencionista para manter os rendimentos dos títulos do Tesouro sob controle e impedir que o dólar suba demais.
Ao mesmo tempo, o presidente Donald Trump iniciou guerras comerciais contra aliados de longa data, ameaçou reduzir o compromisso dos EUA com a OTAN e chegou a sugerir que a Groenlândia poderia ser tomada militarmente.
Leia também
Em meio a um governo americano mais beligerante, manter ativos em dólares tornou-se mais arriscado, pois eles podem vir a ser alvo de sanções por parte de Washington algum dia.
De fato, ativos denominados em dólar, como os títulos do Tesouro, representam agora uma parcela menor das reservas dos bancos centrais em todo o mundo, com o ouro ocupando uma parcela maior.
Embora o Norges Bank Investment Management esteja reduzindo a participação geral dos títulos públicos em seu índice de referência, o reequilíbrio será desigual, com os títulos do Tesouro sofrendo o maior impacto.
Os títulos do governo dos EUA cairão de 34,1% para 21,9%, enquanto a dívida da zona do euro terá uma queda mais modesta, passando de 16,8% para 14,1%. Já os títulos do governo japonês aumentarão de 4,6% para 7,4%, e os do Reino Unido permanecerão inalterados em 4,2%.
Após todas essas mudanças, a ponderação do fundo em títulos públicos dentro de seu índice de referência cairia de 70% para 50%.
“Uma participação dos títulos públicos de 50% será suficiente para cobrir as necessidades de liquidez, inclusive em períodos de turbulência nos mercados financeiros”, escreveram a presidente do Norges Bank, Ida Wolden Bache, e o CEO do Norges Bank Investment Management, Nicolai Tangen, na carta.
Este conteúdo foi traduzido com o auxílio de ferramentas de Inteligência Artificial e revisado por nossa equipe editorial. Saiba mais em nossa Política de IA.