Quais os principais desafios para implementar a IA nas empresas?
José Ronaldo Rocha, sócio da EY, fala sobre o tema no Rio Innovation Week. Crédito: Imagem e som: Leo Souza/Edição: Joaquim Macruz
O mercado de fusões e aquisições movimentou US$ 3,2 trilhões ao redor do mundo no primeiro semestre de 2026, de acordo com um relatório do J.P. Morgan. O volume é recorde e foi impulsionado, entre outros fatores, pela expansão dos investimentos relacionados à inteligência artificial.
Segundo Rafael Munoz, diretor de M&A do J.P. Morgan para a América Latina, as empresas passaram a olhar além da volatilidade de curto prazo. “O mercado tem recompensado a escala, levando companhias a buscarem competências que não conseguiriam desenvolver sozinhas”, afirma.
O executivo observa que a IA tem sido um motor para transações e investimentos de capital. Esse impacto vai além dos softwares, impulsionando transações no setor de infraestrutura de tecnologia, como a aquisição de geradoras de energia e data centers para suprir a enorme demanda energética exigida pela IA, diz Munoz.
Construção de data center na Califórnia: infraestrutura para IA impulsiona mercado de M&A no mundo Foto: Mario Tama/Getty Images via AFP
Tecnologia e indústrias diversificadas responderam por metade do volume de M&A no primeiro semestre. Esses investimentos se concentraram especialmente na ampliação de capacidades, na otimização de portfólios e na infraestrutura necessária para sustentar a expansão da inteligência artificial.
Em maio deste ano, por exemplo, a NextEra Energy e a Dominion Energy anunciaram uma combinação avaliada em cerca de US$ 67 bilhões, que dará origem à maior companhia de energia elétrica regulada do mundo em valor de mercado. “Empresas geradoras de energia têm se fundido justamente para se posicionar melhor e atender a esse aumento inevitável na demanda energética decorrente da IA”, observa Munoz.
Período de megatransações
O relatório do J.P. Morgan mostra que o primeiro semestre foi marcado por 48 transações superiores a US$ 10 bilhões. Essas megatransações movimentaram US$ 1,3 trilhão no período. Entre as mais significativas, estão a aquisição, pela SpaceX, da Anysphere, dona da Cursor, por US$ 60 bilhões.
Segundo Munoz, houve uma melhora na percepção sobre o ambiente regulatório, em especial na América do Norte, com as autoridades se mostrando mais favoráveis. Embora pondere que nem tudo está totalmente claro, ele diz que o mercado se sente mais confortável e vê menor probabilidade de barreiras regulatórias impedirem a concretização desses grandes negócios.
Entre essas operações estão a proposta de fusão da McCormick com a divisão de alimentos da Unilever em um negócio de US$ 44,8 bilhões, a aquisição da Jetro Restaurant Depot pela Sysco por aproximadamente US$ 29,1 bilhões e a fusão da KONE com a TK Elevator (antiga ThyssenKrupp Elevadores) em um acordo de € 29,4 bilhões (cerca de US$ 34,4 bilhões).
Segurança nacional ganha peso nas decisões de M&A
Em um ambiente marcado pelo aumento das tensões e dos conflitos globais, o setor de defesa passou a orientar a alocação de capital, especialmente em operações transfronteiriças e em setores considerados importantes para a resiliência econômica.
“Governos e empresas perceberam que não podem mais depender inteiramente das cadeias de suprimentos globais existentes, as quais são altamente vulneráveis a interrupções rápidas”, diz Munoz.
Outro fator relevante é o foco em recursos naturais estratégicos, como minerais críticos, e na atividade industrial. “A IA está diretamente ligada a preocupações de segurança nacional e autossuficiência dos países, o que estimula transações focadas no desenvolvimento de semicondutores e tecnologias correlatas”, complementa o executivo.
Neste ambiente, empresas da América Latina e, principalmente, do Brasil ganham um olhar especial. A análise do J. P. Morgan indica que a região se destaca pela posição geográfica estratégica.
Um fruto deste fenômeno é a aquisição da Serra Verde, mineradora brasileira de terras raras, pela americana USA Rare Earth. A companhia anunciou recentemente que garantiu os recursos necessários para concluir a operação, avaliada em cerca de US$ 1,55 bilhão (R$ 7,7 bilhões), dos quais US$ 750 milhões (R$ 3,8 bilhões) vieram do Departamento de Guerra dos EUA.
Mercado de M&A na América Latina e efeitos no Brasil
Na América Latina, o mercado de M&A cresceu 40% no primeiro semestre, para US$ 70 bilhões. O volume foi impulsionado por mais de 20 transações avaliadas em mais de US$ 1 bilhão.
Na avaliação do J.P. Morgan, o mercado reagiu positivamente aos resultados e desdobramentos políticos recentes na região. O interesse dos investidores está concentrado em segmentos como tecnologia, minerais críticos e transição energética. Em junho, por exemplo, a suíça Mercuria Energy Group comprou os ativos de refino e redistribuição da Raízen na Argentina por US$ 1,42 bilhão.
Serra Verde, mineradora brasileira de terras raras, foi comprada pela americana USA Rare Earth Foto: Serra Verde/Divulgação
No entanto, é o Brasil que se consolida como o motor regional. O mercado brasileiro representa sozinho cerca de 47% de todo o volume financeiro de M&A da América Latina. O País concentrou 13 negócios acima de US$ 1 bilhão.
O interesse de longo prazo dos investidores está ancorado no tamanho do mercado consumidor interno, abundância de recursos naturais e posição favorável no cenário geopolítico.
Para Marcelo Gayani, CEO do J.P. Morgan no Brasil, as startups de relevância que precisam de capital têm recorrido ao M&A devido ao momento atual. “Até que vejamos esse mercado de IPO se abrir, veremos mais M&A’s substituindo essa captação de recursos neste setor”, explica.
O executivo destaca que a abundância de recursos naturais do Brasil atende diretamente ao que o mundo demanda hoje. “Além dos setores de mineração e agricultura, a grande disponibilidade de água se traduz na capacidade do País de produzir energia limpa, consolidando um forte diferencial para atrair investidores de longo prazo”.
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Na prática, o capital está entrando no País via M&A de infraestrutura. “O gargalo e a oportunidade adjacente é energia. O regime tributário Redata, ainda pendente, pode impulsionar investimentos locais para R$ 100 bilhões anuais”, diz Guilherme Steagall, sócio-fundador da boutique de investimentos 44 Capital.
Steagall destaca ainda o potencial de setores de agronegócio e saúde. Um exemplo deste fenômeno é a operação entre Bradesco Seguros e Odontoprev, um negócio avaliado em R$ 16,1 bilhões e que resultou no nascimento da BradSaúde.
“Iniciativas assim são impulsionadas por consolidação para escala, simplificação de portfólio, criação de um veículo para crescer via aquisições e destravamento de valor de partes que o mercado não enxergava dentro de uma holding diversificada”, resume Steagall. “Essa operação mostra que o M&A está sendo também muito defensivo, focado em proteção e destravamento de valor. Devemos esperar mais movimentos nesse sentido.”