Os dados divulgados nesta sexta-feira, 4, pelo Departamento do Trabalho do governo americano mostraram um mercado de trabalho bastante forte, ao contrário das expectativas da maior parte dos investidores. Segundo o relatório, foram criados 162 mil empregos em agosto, sendo que a previsão era de 55 mil empregos; o salário médio por hora aumentou 0,3% no mês, atendendo às expectativas de alta; na comparação anual, os salários aumentaram 3,09%, destoando do consenso que apontava para 3,0% em 12 meses. A taxa de desemprego se manteve inalterada, em 4,1% da força de trabalho.
Além do bom desempenho no mês de agosto, os números dos meses anteriores foram revisados para cima. Em julho, o dado passou de 23 mil vagas fechadas para criação de 21 mil empregos. E em junho passou de 20 mil para 31 mil empregos gerados.
Nos EUA, a taxa de juros real está próxima a 0,8% ao ano, enquanto no Brasil está próxima a 9,5%, e o Copom tende a considerar esses números Foto: Adobe Stock
O dado afetou diretamente o comportamento dos ativos financeiros, e, ao mesmo tempo, mexeu com as expectativas dos investidores quanto ao resultado das reuniões do Federal Open Market Committee (Fomc) e do Copom. Para o Fomc, o dado gerou forte aumento na expectativa de que o Federal Reserve, o Banco Central americano, volte a aumentar a taxa básica de juros nos Estados Unidos – e, ao mesmo tempo, também aumentou a probabilidade de que o Copom interrompa o ciclo de queda da Selic, ambas nos dias 15 e 16 de setembro.
No caso dos Estados Unidos, a taxa de inflação permanece há mais de cinco anos acima da meta de 2,0% ao ano (atualmente em 3,5% ao ano), com poucos sinais de queda. Com um mercado de trabalho relativamente forte, taxa de desemprego abaixo da taxa neutra, política fiscal expansionista, cenário internacional incerto (três guerras: Oriente Médio, Leste Europeu e guerra comercial com a China) que afetam diretamente os preços de produtos importantes (petróleo, fertilizantes, cereais, entre outros).
O cenário para a economia brasileira é bastante similar ao cenário da economia americana. A taxa de desemprego está no menor nível da série histórica, a taxa de inflação está acima da meta, pelo menos desde 2020, a política fiscal é bastante expansionista, e há um cenário internacional incerto.
A principal diferença entre os dois países é que nos Estados Unidos a taxa de juros real está marginalmente positiva, próxima a 0,8% ao ano, enquanto no Brasil a taxa real de juros está extremamente elevada, próxima a 9,5% ao ano – e existem alguns sinais importantes de redução da taxa de inflação na margem. Neste contexto, o mais provável é que o Copom decida manter o ciclo de queda da Selic na próxima reunião, apesar das incertezas do cenário.