CSN tem empréstimo-ponte de US$ 1,2 bi cuja garantia é a própria empresa e sua divisão de cimentos Foto: CSN/Divulgação
O fechamento da venda da CSN Cimentos e dos ativos de infraestrutura da CSN pode escorregar para além do final do terceiro trimestre, prazo que havia sido anunciado para o mercado. Na transação da cimenteira, a negociação avançou, com duas propostas vinculantes e havia uma intenção, conforme apurou a Broadcast, de que o nome viesse a público no início deste mês.
Mas a Cementir, que participa do processo junto com Votorantim, disse que sua proposta havia vencido sem ser aceita. As duas seguem, no entanto, na mesa, e ainda disputam o ativo com a chinesa Huaxin.
No entanto, o vencimento do prazo mostra que o andamento das negociações tem se estendido.No caso dos ativos de infraestrutura, o processo teria de caminhar em tempo recorde para cumprir uma assinatura em 15 dias.
A Broadcast apurou que a intenção é de que a venda aconteça ainda este ano, mas até isso é incerto. “O processo será longo”, disse uma fonte próxima às negociações.Os interessados nos ativos de infraestrutura ainda estão sondando o negócio.
Como a venda é de uma fatia de 20% a 30% de uma holding onde estão os ativos de infraestrutura, o eventual comprador seria sócio da CSN, o que, na visão de pessoas próximas à negociação, dificulta as conversas. Entre os ativos que estão sob a holding que agrega infraestrutura, estão a MRS Logística, terminais de Sepetiba e Itaguaí, a Tora Logística e instalações rodoviárias e ferroviárias integradas à CSN Mineração.
A siderúrgica tem dívida líquida de R$ 42 bilhões e alavancagem de quase 3,5 vezes na relação dívida líquida/Ebitda. O processo de venda da CSN Cimentos é o mais urgente, pois já ancora gatilhos para o próprio endividamento da companhia.
Exemplo disso é o empréstimo-ponte de US$ 1,2 bilhão, com taxa de juros inicial correspondente à Secured Overnight Financing Rate (SOFR) (principal taxa de juros de referência para empréstimos e derivativos denominados em dólar americano), acrescida de 6% ao ano, e prazo final de vencimento de cinco anos.
O empréstimo tem como garantidoras a própria CSN e a CSN Cimentos Brasil. Além disso, a taxa tem gatilhos de alta caso a empresa demore na venda. Uma das fontes ouvidas pela reportagem indica que a empresa só veria os recursos da venda esperada da CSN Cimentos em meados de 2027 e que, ainda assim, pagaria cerca de 80% da dívida assumida com o sindicato de bancos, mantendo 20% como empréstimo.
De acordo com a mesma fonte, isso ajudaria a companhia a pré-pagar outras dívidas, no mercado local inclusive, abrindo espaço para que possa rolar outros empréstimos. Mas, para ele, o custo da manutenção dos 20% tomados com os bancos é alto. Enquanto toca as negociações, portanto, a empresa continua tentando aliviar o endividamento de outras formas.
Além desse empréstimo, a companhia fez uma oferta de troca de títulos, anunciada no final de julho, com o intuito de estender em dois anos o vencimento de US$ 1,3 bilhão, previsto originalmente para 2028.Com o prazo dito e repetido ao mercado se aproximando, a empresa ainda anunciou que Benjamin Steinbruch deixou o posto de presidente executivo da companhia, cargo que passou a ser ocupado por Fabio Schvartsman, ex-CEO da Vale.
A chegada do executivo gerou sentimento positivo no mercado, que enxerga a mudança como favorável diante dos desafios que a empresa enfrenta. Steinbruch passou à presidência do Conselho de Administração da companhia, mas, lembram as fontes, ainda tem de assinar qualquer acordo de venda de ativos e é conhecido por buscar maximizar os ganhos até o último momento.
Procurada, a CSN não comentou até o fechamento desta reportagem.