Economia
Projeções recentes passaram a concentrar no fim de 2026 e no primeiro trimestre de 2027 os principais reflexos do fenômeno sobre alimentos, energia e commodities.
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Redação Digital
A expectativa do mercado para o impacto do El Niño sobre a inflação brasileira passou a se concentrar mais em 2027. No início do ano, a leitura predominante apontava efeitos mais visíveis em meados de 2026, mas análises recentes passaram a mirar o último bimestre de 2026 e, sobretudo, o primeiro trimestre do ano seguinte. A mudança ganhou força após indicação do Operador Nacional do Sistema Elétrico (ONS) de que o fenômeno deve atingir categoria forte a muito forte entre janeiro e março de 2027.
O redesenho das projeções considera efeitos sobre tarifa de energia e preços de alimentos, diante da possibilidade de escassez hídrica ou excesso de chuvas, com comportamento desigual entre as regiões do país.
Para Matheus Pizzani, economista do PicPay, o monitoramento está concentrado em três frentes de transmissão para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA): alimentos mais voláteis no curto prazo, arroz e commodities agropecuárias, com potencial de repasse para proteínas por meio do custo da ração. No cenário da instituição, o El Niño deve aparecer de forma mais nítida no IPCA do último bimestre de 2026, com cerca de 60 pontos-base incorporados na projeção de 5% para a inflação do ano.
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Segundo o economista, a principal preocupação para 2027 migra para commodities e carnes, em combinação com uma fase mais negativa do ciclo da pecuária. Pizzani também afirmou que o fenômeno não explica sozinho o desvio inflacionário de 2026, citando maior peso do conflito no Oriente Médio e do petróleo.
Na Warren Investimentos, as estrategistas Andréa Angelo, Laís Camargo e Júlia Freitas avaliam que o efeito em 2027 deve ser maior que em 2026. A casa passou a incorporar 40 pontos-base no último trimestre de 2026 e 60 pontos ao longo de 2027, principalmente sobre alimentação no domicílio. Em um cenário mais adverso, o efeito pode chegar a 1,30 ponto no ano apenas em alimentos.
Na avaliação de Felippe Serigati, pesquisador do FGV Agro, a anomalia de temperatura do Pacífico Equatorial indicada pela Administração Oceânica e Atmosférica Nacional (NOAA) sugere perda de intensidade do El Niño a partir do início de 2027, mas com efeitos inflacionários defasados. Ele afirma que pressões sobre energia tendem a aparecer a partir do fim do primeiro semestre e que a influência sobre o IPCA deve ficar mais concentrada no primeiro semestre de 2027.
No setor segurador, o deslocamento do fenômeno para o fim de 2026 e início de 2027 elevou a atenção para interrupções econômicas em cadeias mais sensíveis ao clima. Segundo Ney Dias, CEO da Bradesco Seguros, o agronegócio exige atenção maior. Ele citou dado da Confederação Nacional das Seguradoras (CNseg) segundo o qual 3,3% da área plantada com grãos no Brasil teve cobertura securitária na safra 2024/2025.
Fonte: Estadão Conteúdo